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昨晚的IPO預披露系統又出現一傢“星光熠熠”的公司，擬登陸深交所創業板的唐德影視有范冰冰、趙薇、張豐毅等多位知星參股，此外，擔任該公司董事的第二大股東趙健還是趙薇的哥哥。值得一提的是，唐德影視募資8.1億元，超過其總資產，是凈資產的3倍多。
網易財經6月24日訊 昨晚的IPO預披露系統又出現一傢“星光熠熠”的公司，擬登陸深交所創業板的唐德影視有范冰冰、趙薇、張豐毅等多位知星參股，此外，擔任該公司董事的第二大股東趙健還是趙薇的哥哥。值得一提的是，唐德影視募資8.1億元，超過其總資產，是凈資產的3倍多，暴露出大規模的資金需求。
“融資超出凈資產那麼多，風險比較大，萬一將來公司發展不是很好，股價下行四鏡頭行車記錄器的空間就更大瞭”，中投顧問文化行業研究員蔡靈告訴網易財經。
“大腕”出錢又出力
范冰冰、趙薇和張豐毅都是演藝界的“大腕”級人物，他們齊聚唐德影視，為該公司成功走上資本市場的紅地毯創造瞭想象的空間。
據招股書顯示，范冰冰、趙薇、張豐毅分別持股2.15%、1.95%、0.95%，占據第十、第十一和第十三大股東之席。此外，還有導演霍建華、魏子等其他藝人間接或直接參股。
值得一提的是，目前擔任董事職務、持股10.67%的第二大股東趙健，與趙薇系兄妹關系，不過兄妹倆的持股數量與大股東吳宏亮相比還相去甚遠，吳持股49.39%，即使發行後仍牢牢握住實際控制權。
對於唐德影視，眾明星們是既出錢又出力，參股的同時，還與並與其簽署瞭四年或四年以上的戰略合作協議或演藝經紀代理協議。
以簽約演員趙薇為例，唐德影視獲得多鏡頭行車紀錄器比較瞭趙薇的電視劇獨傢代理權，在協議期限內，唐德影視每年有權要求趙薇參演一部其投拍的電視劇，此外，若參演其它電視劇必須由唐德影視同意並提供經紀代理服務，費用是趙薇出演該劇獲取費用的10%。
同樣是簽約演員的范冰冰則無疑是該公司藝人經紀及相關服務業務的360度行車記錄器“支柱”， 2013年，來源於范冰冰的廣告代言、活動等收入金額占此項業務總收入的71.2%。
募資8.1億元超凈資產3倍
招股書顯示，唐德影視擬采用新股加老股轉讓的方式公開發行股票2000萬股，其中老股轉讓不超過300萬股。擬募集資金8.1億元，用於補充影視劇業務營運資金，主要投資制作電視劇15部和電影6部以及協助推廣電影2部。
盡管資本市場不乏募資動輒百億的企業，但是意欲吞噬比自身資產規模還要巨大的融資例子並不常見。而多數影視公司的募資金額並不會超出總資產，不久前因股東陳魯豫和周立波而備受矚目的能量影視，總資產3.49億元，擬募資2.32億元；現在的文化行業龍頭股華誼兄弟，在2009年IPO時募資6.2億元，當時的總資產為6.74億元。
而要融資8.1億元的唐德影視，其資產總額6.43億元，凈資產2.61億元，隻占募資總額約1/3，可謂“蛇吞象”。
“融資超出凈資產那麼多，風險比較大，萬一將來公司發展不是很好，股價下行的空間就更大瞭”，中投顧問文化行業研究員蔡靈告訴網易財經。
而一位業內人士則認為，這並不能說明風險問題，隻是公司根據未來的發展判斷需要的資金規模比較大而已。網易財經曾多次撥打招股書中披露的董秘電話以瞭解公司在融資方面的考慮，但截至到發稿之時未能接通。
擴張難避資金饑渴
從唐德影視近三年的財務數據來看，該公司的業務正經歷著成倍的擴張，但是相應的資金支持一直跟不上業務發展的步伐。
2011年至2013年的營業收入分別為1.39億元、1.91億元和3.19億元，但是凈利潤並未相應高幅度增長，連續三年分別為3946.77萬元、5611.14萬元和6364.92萬元。
究其原因，還是資金成本吞噬瞭不少的凈利潤，財務費用從2011年的83.3萬元增至2012年的827.31萬元，2013年更是高達2375萬元。
可以說，缺錢一直是阻礙公司利潤增長的主要原因，招股書顯示，吳宏亮、劉朝晨、趙健、李釗、王大慶、何易幾乎大股東們都曾拆入資金支持唐德影視的發展。
截至到2013年底，負債率60.33%（母公司口徑）的唐德影視的短期欠款1.1億元，經營活動產現金逆流負4501萬元。
對於面臨的資金瓶頸，唐德影視在招股書中表示：“由於缺乏房屋、土地使用權、機器設備等抵押物，並且股東資金實力有限較難獲得第三方擔保，導致在銀行借款等債務融資方面遇到較大的困難”。
上市融資的確是解決唐德影視資金饑渴問題的有效途徑，但是對投資者來說，更應該關註其中潛在的風險：“在影視行業中實力並不算強的唐德影視之所以在IPO預披露階段就獲得那麼多的關註，正是因為它的明星股東們，但它也因此面臨的風險是，一旦明星股東在解禁後拋售，會對股價產生很大的沖擊”，中投顧問文化行業研究員蔡靈如此分析。（張艷）
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